Resumen económico semanal del 11 de noviembre al 15 de noviembre 2024 

Año 10 – Numero 417

Por Ciro Ricci

En esta edición: 

• 2,7%, la inflación más baja de los últimos 35 meses
• Los salarios le ganaron a la inflación por sexto mes consecutivo
• La industria manufacturera pyme creció 4% en octubre
• Compras en el exterior: Se amplía el límite de importaciones eventuales
• Mercados

2,7%, la inflación más baja de los últimos 35 meses

El pasado martes 12 de noviembre, el INDEC dio a conocer la cifra oficial de inflación correspondiente al mes de octubre, que se ubicó en un 2,7% a nivel nacional. En tanto, para la provincia de San Luis, la medición realizada por la Dirección de Estadística y Censos provincial arrojó un aumento del 2,3%.

En términos interanuales, es decir, considerando los últimos 12 meses, la inflación acumulada alcanza el 193%, mientras que la inflación desde enero de 2024 se sitúa en un 107%.

Si bien, como diría el profesor Juan Carlos de Pablo, esta es una noticia y no una novedad, ya que la mayoría de los analistas esperaban un valor entorno al 3%, cabe destacar la rápida y progresiva caída que ha tenido el índice en los últimos meses.

El siguiente grafico refleja las variaciones mensuales del IPC de los últimos dos años, los números no pueden ser más claros, la inflación de octubre fue la más baja de los últimos 35 meses.

Fuente: Elaboración propia en base a INDEC

¿Y ahora? ¿Qué debemos esperar para los próximos meses?

Si bien estas son preguntas difíciles de responder de manera precisa, podemos aproximarnos a una respuesta confiable, y qué mejor fuente de análisis que el top 10 de consultoras relevadas por el Banco Central.

Para quienes no están familiarizados, el Banco Central realiza cada mes una encuesta a un grupo de consultoras nacionales e internacionales sobre diversas variables clave de la economía, y posteriormente publica los resultados. Esta encuesta es conocida como REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado).

El top 10, las consultoras que más se aproximan en sus pronósticos a los valores verdaderos, espera que la inflación de los próximos 12 meses sea del 32%, lo que resulta en una inflación mensual del 2,4%.

En términos concretos, las decisiones que tome deben partir de la premisa de que la inflación irá reduciéndose paulatinamente en los próximos meses, y no debe extrañarse si este descenso se produce a un ritmo más acelerado de lo previsto.

Fuente: Elaboración propia en base a INDEC

Los salarios le ganaron a la inflación por sexto mes consecutivo

El mismo día en que se publicó el dato de inflación, el INDEC nos brindó otra excelente noticia: el índice de salarios registró un aumento del 4,7% en septiembre, superando la inflación del 3,5% en ese mes. De esta manera, se marcó el sexto mes consecutivo con un incremento salarial superior a la inflación.

El índice salarial tiene como objetivo estimar las variaciones de los salarios tanto en el sector público como en el privado, mes a mes. Además de ofrecer un valor global, también se descompone en tres categorías: sector público, sector privado registrado y sector privado no registrado. En términos más simples, se puede decir que mide los salarios en el sector público y en el sector privado, tanto “en blanco” como “en negro”.

Como puede ver en el siguiente gráfico, la evolución de los salarios viene superando a la inflación desde abril:

Fuente: Elaboración propia en base a INDEC

¿Significa esto que su salario tiene el mismo poder de compra que hace un año?  Veamos:

En los últimos 12 meses el salario del sector público subió un 149,7% lo cual está muy por detrás del 203% de inflación (tomando septiembre). Sin embargo, el sector privado registrado lo hizo en 197,7% y el no registrado en 191,8%, lo que indicaría una pérdida del 2% y 4% respectivamente

De modo que, como evolucionó su poder de compra, dependerá de en qué sector trabaje; si lo hace en el público lo más probable es que haya perdido poder adquisitivo, mientras que si lo hace en el privado es más seguro que se encuentra en una posición similar a septiembre 2023.

La industria manufacturera pyme creció 4% en octubre

Así lo indico la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) mediante el IPIP, índice de coyuntura que mes a mes estima la evolución de la producción manufacturera pyme a lo largo de todo el país.

Cabe destacar que, a pesar del crecimiento mensual del 4% en términos desestacionalizados y de alcanzar el nivel de producción más alto en los últimos 11 meses, la producción aún se encuentra un 6,5% por debajo de los niveles registrados en octubre de 2023.

Este fenómeno no debería sorprender al lector, ya que constituye una consecuencia natural del fuerte ajuste en el sector público y de la caída del ingreso real durante los primeros meses del año. Sin embargo, a partir de los brotes verdes que comenzaron a visibilizarse en mayo y junio, tanto en términos de ingreso real como en el nivel de producción, la tendencia decreciente empieza a revertirse.

Fuente: Confederación Argentina de la Mediana empresa

Análisis sectorial

De los 6 sectores que releva el índice de producción manufacturera de CAME, cada uno de ellos se encuentra mejor que en septiembre, pero como la realidad es heterogénea, algunos lo hicieron mejor que otros:

• Alimentos y bebidas: Registro una mejora del 1,2% mensual (SD) con una utilización de la capacidad instalada del 63%.
• Textiles e indumentaria: A pesar de ser un bien cuya demanda es más elástica que el primero, presento una variación mensual positiva del 2% con una caída acumulada en lo que va de 2024 del 6%.
• Papel e impresiones: La actividad se retrajo 20,6% anual a precios constantes en octubre, siendo el sector con mayor retroceso. En términos mensuales, sin embargo, tuvo un incremento de 3,6%.
• Metal, maquinaria y equipo, y material de transporte: El sector presenta una caída interanual del 2% y una mejora mensual del 5,1%
• Maderas y muebles: Presentó una notable mejora mensual del 5,8% y se encuentra un 0,3% por encima de octubre 2023.
• Químicos y plásticos: Impulsado por los productos farmacéuticos, el sector fue el que presento la mayor variación positiva en octubre con un remarcable 7,4%.

Compras en el exterior: Se amplía el límite de importaciones eventuales

El Ministerio de Economía anunció la ampliación del límite para importaciones eventuales a través del sistema de Courier, que pasará de 1.000 a 3.000 dólares por paquete a partir de diciembre.

El Courier es un servicio de entrega de productos importados “puerta a puerta”, que permite a una persona en Argentina adquirir un producto para uso personal en una tienda en línea del exterior y recibirlo directamente en su domicilio.

Actualmente, se permite realizar estas compras siempre y cuando no se adquieran más de tres productos iguales, el envío no supere los 50 kilos, no tenga fines comerciales y su costo sea igual o inferior a 1.000 USD (a partir de diciembre, este límite se elevará a 3.000 USD).

También se implementará una exención de aranceles para importaciones de uso personal de hasta 400 dólares, en cuyo caso solo se abonará el Impuesto al Valor Agregado (IVA). En el ejemplo que usó el Gobierno, “una campera que en el exterior vale US$ 100, hoy paga US$ 67 en concepto de impuestos. Con esta medida, pasará a pagar US$ 21”.

“Queremos que todos los argentinos puedan acceder a precios más competitivos, no solo los que tienen la oportunidad de viajar y traerse ropa, juguetes y/o pequeños electrodomésticos del exterior” Señalo el ministro Caputo a través de su cuenta en X.

Mayor competencia, mejor calidad y menores precios

La medida tiene el objetivo de volver más competitivos a distintos sectores de la economía, que hasta entonces se encontraban protegidos mediante aranceles, que vuelven más caros los productos importados, y restricciones a las importaciones, que de forma directa no permiten acceder a productos extranjeros.

Uno de dichos sectores es el textil, que históricamente se encuentra protegido bajo distintos instrumentos, perjudicando en última instancia al consumidor. Como lo indica FUNDAR, nuestro país cuenta con los precios de ropa más caros de la región:

Fuente: Fundar

Esta medida le otorgara mayor libertad al consumidor para elegir en donde quiere comprar y cuanto terminara pagando. Si bien aún queda mucho trabajo por hacer, vemos esta medida positiva y consideramos que la misma va en el sentido correcto.

Mercados

por RESEARCH Inviu SJB del día 14/11/24

INTERNACIONAL 🌍:

• En la rueda previa, el Dow Jones perdió un 0,47%, el S&P 500 retrocedió un 0,6% y el Nasdaq Composite bajó un 0,64%. Las acciones se vieron presionadas después que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, afirmara en Dallas que no hay prisa por reducir las tasas de interés debido a la fortaleza de la economía.
• Sus comentarios hicieron que el mercado redujera la probabilidad de un recorte de tasas de 25 pb en la reunión de diciembre de la Fed, con probabilidades ahora en torno al 62%, frente al 82,5% del día anterior. Además, los inversores analizaron datos que mostraron una leve aceleración en los precios al productor de octubre, con el índice subyacente superando las expectativas, lo que complicó aún más las perspectivas de recortes de tasas.
• Los tres principales índices también están en camino de terminar la semana a la baja, cediendo algunas de las ganancias vistas la semana pasada tras la victoria de Donald Trump. El Nasdaq Composite ha caído un 0,9% esta semana, mientras que el S&P 500 y el Dow han perdido un 0,8% y un 0,5%, respectivamente.
• Los mercados estarán atentos hoy a la publicación de ventas minoristas, precios de importación y producción industrial, que podrían ofrecer señales adicionales sobre la política monetaria futura en EE.UU.
• Las principales bolsas de Europa operan mixtos, mientras se evalúan los decepcionantes datos de crecimiento del Reino Unido y las cifras de inflación en Francia. El Stoxx baja 0,35% impactado por los sectores de salud (-2,1%) y tecnología (-1,0%).
• Las principales bolsas asiáticas bajaron, mientras se valúan datos económicos de China y Japón. El índice Hang Seng de Hong Kong bajó un 0,05%, mientras que el CSI 300 de China continental cayó un 1,75%.
• El euro EURUSD 1,0568 (+0,4%).
• Petróleo WTI USD/bbl 68,55 (-0,22%).
• Oro USD/oz 2.573,9 (+0,04%).
• Soja USD/tn 364,83 (+0,6%).
• Real Brasileño USDBRL 5,7890 (+0,3%).
• Índice IBOVESPA 127.791,60 puntos (+0,0%).
  

MERCADO LOCAL 🇦🇷

• El presidente Javier Milei concretó su encuentro con el mandatario electo de EE.UU., Donald Trump, en una cena de la Conferencia de Acción Política Conservadora (CPAC). El republicano dedicó elogios al libertario, felicitándolo por el trabajo que está haciendo en Argentina. El encuentro sirvió para establecer las bases de un acuerdo geopolítico entre Argentina y Estados Unidos. Está previsto que Milei hable hoy en la cumbre de la CPAC y mañana regrese al país para recibir al presidente de Francia, Emmanuel Macron.
• El Ministerio de Economía, autorizó una operación financiera dentro del marco del Plan Gas. Ar, que habilita la compra de bonos del BCRA para luego entregarlos a las empresas que adhirieron al programa como parte de su pago.
• La norma fue publicada en el Boletín Oficial bajo Resolución Conjunta 62/2024 del Palacio de Hacienda y la Secretaría de Finanzas.
• Las compensaciones adeudadas a las empresas que se adhirieron a una propuesta de cancelación se pagarán con bonos AE38 y el monto total de la compra es de ARS 129,75 M.
• El próximo miércoles 20/11 presentarán sus balances BBVA Banco Francés (BBAR) y Banco Macro (BMA). El lunes 25/11 reportará Grupo Supervielle y el miércoles 27/11 lo hará Banco Hipotecario (BHIP).
• Criar a un niño de 6 a 12 años alcanzó los ARS 479.723 en octubre (INDEC)
• Privados estiman que el 80% de los empresarios prevé mejoras de la economía en 2025
• El Gobierno demora el nuevo IPC del INDEC para fin de año
• S&P Merval 2.087.646,57 puntos (+2,2%).
• Acciones (mayores alzas en BYMA): TECO2 +8,7%, TGSU2 +6,1%, CEPU +4,6%
• Acciones (mayores bajas en BYMA): LOMA -1,8%, BMA -0,6%
• Bonos (mayores alzas en BYMA): AE38 +2,9%, AL41 +2,5%, GD41 +2,5%
• Bonos (mayores bajas en BYMA): GD46 -0,4%

TIPOS DE CAMBIO Y TASAS: 💵

• Dólares: Mayorista ARS 999,50, Minorista ARS 1.029,18, CCL ARS 1.157,07, MEP ARS 1.105,75, Turista ARS 1.630,40.
• Badlar (bancos privados): 36.125%
• Tasa de Política Monetaria (TNA): 35%

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