Resumen económico semanal del 30 septiembre al 04 de octubre 2024 

Año 10 – Numero 411 

por Gastón Adriel Alcaraz

En esta edición: 

• ¡Problemas! Consultoras no le tienen fé a la baja de inflacion
• Crédito del sector privado, un respiro importante
• Cambios en el sistema de salud privada
• Aumento en las Tarifas de Transporte Interurbano
• Mercados 

¡Problemas! Consultoras no le tienen fé a la baja de inflacion

Los analistas económicos están convencidos de que la inflación ya logró quebrar el piso del 4%, ritmo al que venía corriendo en los últimos meses hasta agosto, pero a la vez esperan que se mantenga navegando entre el 3,3 y el 3,6% mensual a nivel general. Proyectan que se mantendría en niveles semejantes durante enero y febrero del año que viene, tocando un mínimo del 3% mensual recién en marzo. El dato surge del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la encuesta que mes a mes realiza el Banco Central (BCRA).

La encuesta, que se desarrolló entre los días 26 y 30 de septiembre, contempla pronósticos de 42 participantes, estos son: 28 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 14 entidades financieras locales, se logró demostrar que el mercado espera que la inflación haya cerrado septiembre entre 3,5 y 3,6%. Por otra parte, la expectativa es que caiga levemente a entre 3,3 y 3,4% durante el mes en curso.

El pronóstico toma en cuenta una estabilidad cambiaria que se mantendría. De hecho, esperan que el dólar mayorista cierre este mes en $981,6, lo que implicaría una suba mensual promedio de 2,1%

Crédito del sector privado, un respiro importante

En septiembre, los préstamos a empresas y personas en Argentina han empezado a recuperarse, tanto en pesos como en dólares. Esto significa que más gente y empresas están recibiendo préstamos, algo que no sucedía desde hace mucho tiempo.

Los préstamos en pesos crecieron un 7,6% y en dólares un 7,4% en comparación con el año pasado, lo que es una buena señal. Esto significa que, por primera vez en mucho tiempo, los préstamos están aumentando más rápido que la inflación.

En el último año, el crédito al sector privado aumentó en $29 billones, que es un 225,6% más que el año anterior. Sin embargo, el total de préstamos sigue siendo bajo en comparación con otros países de América Latina. En septiembre, los préstamos a empresas aumentaron 6,8%, los préstamos para consumo crecieron 7,9%, y los préstamos con garantías (como las hipotecas) subieron 11,2%. Sin embargo, algunos tipos de préstamos, como los adelantos en efectivo, están cayendo.

Los créditos hipotecarios (para comprar casas) crecieron un 21,4% en septiembre, aunque aún están en niveles muy bajos en comparación con el año pasado. A pesar del aumento en los préstamos, los depósitos en pesos (el dinero que la gente guarda en el banco) apenas crecieron. Esto sugiere que la gente no está ahorrando tanto como antes. Los bancos están ajustando un poco las tasas de interés para atraer más ahorros.

Aunque el crédito está comenzando a recuperarse y es una señal positiva para la economía, todavía estamos muy por debajo de los niveles que se tenían antes. La economía argentina ha estado lidiando con problemas de crédito durante muchos años, y aunque hay avances, el camino hacia una recuperación completa aún es largo.

Cambios en el sistema de salud privada

¿Qué está pasando? El Gobierno de Argentina está tomando medidas para cambiar cómo funcionan las empresas de medicina privada, llamadas “prepagas”. El ministro de Salud, Mario Lugones, se reunió con las principales compañías de salud y anunció que la semana que viene se publicará una nueva regla que obligará a las prepagas a dejar de trabajar con intermediarios, como las obras sociales (que son organizaciones que manejan la salud de los trabajadores). Esto implica dos cosas:

Triangulación: Actualmente, cuando un trabajador paga por su salud, parte de su dinero va primero a la obra social y luego se transfiere a la prepaga. Esto se llama “triangulación”. El Gobierno quiere que el dinero vaya directamente a las prepagas, eliminando a las obras sociales de la ecuación.

Inscripción: A partir del 1 de diciembre de 2024, todas las prepagas deberán inscribirse en un registro especial que muestra que ya no usarán intermediarios.

Se espera que, al dejar de lado a las obras sociales pequeñas, las prepagas puedan reducir sus costos. Sin embargo, no está claro si esto también aplicará a las grandes obras sociales. Se estima que el proceso de intermediación cuesta entre el 3% y el 7%, lo que significa que, al eliminarlo, las prepagas podrían recibir más dinero.

¿Qué pasa con las obras sociales?  Las obras sociales más grandes, que tienen muchos afiliados, podrían beneficiarse, mientras que las más pequeñas podrían desaparecer. Hay opiniones divididas sobre si los precios de las prepagas bajarán o subirán. Algunos creen que, sin las obras sociales, las prepagas podrían cobrar más.

Aumento en las Tarifas de Transporte Interurbano

¿Qué está pasando? Desde el sábado, las tarifas de los colectivos que viajan entre ciudades han aumentado entre un 6% y un 10%. Por ejemplo, viajar a La Punta o Juana Koslay ahora costará 1.100 pesos, en lugar de 1.000.

¿Por qué se produce este aumento? El Gobierno, dirigido por Claudio Poggi, justifica este incremento diciendo que es necesario para “asegurar la sustentabilidad del sistema”, es decir, para mantener el funcionamiento del transporte. También mencionan que los costos de operación, como salarios, combustible y otros gastos, han aumentado.  Este es el sexto aumento en el precio de los pasajes desde que Poggi asumió el cargo. En total, desde su llegada, las tarifas han subido un 470%, lo que es mucho más que la inflación en el mismo período.

Este aumento afecta a muchas personas, como trabajadores, estudiantes y docentes, que dependen del transporte público para moverse. Desde julio, la inflación acumulada ha sido de aproximadamente 12,5%, pero los costos del transporte han subido aún más. Esto ha llevado a que el Gobierno ajuste las tarifas, aunque menos de lo que aumentaron los costos.

Mercados

INTERNACIONAL 🌍:

• Las acciones de Spirit Airlines (SAVE) se desploman un 38% en el premarket tras informes que la compañía está en conversaciones con acreedores sobre una posible bancarrota.
• Ayer el Dow Jones cayó un 0,44%, el S&P 500 perdió un 0,17% y el Nasdaq Composite bajó un 0,04%. Ocho de los 11 sectores del S&P cerraron a la baja, liderados por consumo discrecional (-1,3%), materiales (-1,2%) y real estate (-1,0%). Por otro lado, los sectores de energía (+1,6%), tecnología (+0,6%) y comunicación (+0,2%) superaron al resto. Estos movimientos se produjeron luego que el presidente de EE.UU., Joe Biden, sugirió apoyar a Israel en un ataque a las instalaciones petroleras de Irán.
• Los precios del petróleo subieron debido a la creciente preocupación por un conflicto regional en Oriente Medio que podría amenazar los flujos globales de crudo. El Brent alcanzó su nivel más alto desde agosto y el WTI un máximo de un mes, ante temores de que Israel pueda atacar la infraestructura petrolera iraní, lo que podría provocar represalias. Aunque el riesgo para el suministro se ha minimizado hasta ahora, la situación se mantiene tensa con evacuaciones en el sur del Líbano y amenazas de represalias entre Israel e Irán. La relación entre el precio del crudo, las expectativas de inflación y los rendimientos de los Treasuries aumenta la relevancia de seguir estos acontecimientos.
• El principal enfoque de hoy es la publicación del empleo no agrícola, que se espera sea el próximo driver para el mercado. Se proyecta que la economía de EE.UU. agregó 147.000 empleos en septiembre de 2024, en comparación con los 142.000 de agosto, mientras que se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 4,2%
• Mientras tanto, el PMI de servicios del ISM para EE.UU. se mantuvo en expansión en septiembre (54,9 vs 51,7 est), aunque el mercado laboral mostró signos de enfriamiento con un ligero aumento en las solicitudes de subsidio por desempleo (225k vs 220k est) y una reducción en los despidos planificados en septiembre (72,8k vs 75,9k prev).
• Los tres principales índices cerrarían con pérdidas semanales. El S&P 500 ha caído un 0,7% en lo que va de la semana, al igual que el Dow. El Nasdaq se dirige a una pérdida del 1,1% en este período.
• Las principales bolsas de Europa suben, mientras se evalúa la decisión de la Unión Europea de votar a favor de adoptar aranceles definitivos para los vehículos eléctricos en China. El Stoxx 600 sube 0,10%.
• El euro EURUSD 1,1029 (-0,0%).
• Petróleo WTI USD/bbl 74,72 (+1,36%).
• Oro USD/oz 2.682,1 (+0,11%).
• Soja USD/tn 386,23 (+0,5%).

MERCADO LOCAL 🇦🇷

• La directora de comunicaciones del FMI, Julie Kozack, afirmó que Argentina muestra señales de un comienzo de recuperación económica, destacando los esfuerzos del Gobierno para asistir a los sectores más vulnerables y mejorar los salarios reales.
• Después que el presidente Milei vetara la Ley de Financiamiento a las Universidades, el Gobierno podría tener un nuevo revés legislativo debido a que la oposición en el Congreso espera sesionar en los próximos días para revertir el veto y que la norma para reforzar el presupuesto universitario entre en vigencia. Mientras tanto, el oficialismo acelera las negociaciones con el PRO para evitar un traspié en la Cámara.
• La situación del trigo en la región núcleo es preocupante: de 1,3 millones de ha sembradas, 130.000 ha están en malas condiciones y 290.000 en regulares. Durante su período crítico, el cultivo recibió lluvias mínimas, mientras las altas temperaturas y vientos incrementaron las áreas con sequía del 54% al 64%. Se necesitan entre 80 y 140 mm de lluvia para revertir la situación. La siembra de maíz está paralizada, con solo el 49% del área proyectada sembrada. El sudeste cordobés y el centro-sur de Santa Fe enfrentan dificultades serias, lo cual preocupa a quienes han adquirido insumos sin poder sembrar.
• El ministro de Economía se opone a que el Gobierno emita deuda en dólares para captar los depósitos del blanqueo. Su prioridad es que esos fondos se destinen a la economía real y al desarrollo del sector privado, fomentando la inversión y la generación de empleo de calidad. Caputo enfatizó que el objetivo del blanqueo no es la recaudación, sino la reactivación económica y el impulso de la inversión privada, destacando la importancia de financiar al sector productivo para un crecimiento sostenible y la creación de empleo.
• Hoy se publicará un nuevo Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del BCRA
• La producción pesquera aumentó un 16,8% YoY en agosto (INDEC)
• La industria automotriz cayó en septiembre un 3,9% MoM (ADEFA)
• Los plazos fijos aumentaron en septiembre un 4,9% MoM real.
• S&P Merval 1.754.992,39 puntos (+2,3%).
• Acciones (mayores alzas en BYMA): BBAR +5,6%, MIRG +5,3%, BMA +3,4%
• Acciones (mayores bajas en BYMA): TXAR -1,4%, ALUA -1,0%, VALO -0,7%
• Bonos (mayores alzas en BYMA): AL41 +1,7%, AE38 +1,7%, GD46 +1,6%
• Bonos (mayores bajas en BYMA): GD29 -0,7%
  TIPOS DE CAMBIO Y TASAS: 💵
• Dólares: Mayorista ARS 973,00, Minorista ARS 1.006,78, CCL ARS 1.231,92, MEP ARS 1.191,74, Turista ARS 1.588,00.
• Badlar (bancos privados): 40.063%.
• Tasa de Política Monetaria (TNA): 40%

Extracto del RESEARCH Inviu SJB – Viernes 04/10/24

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