Resumen económico semanal del 5 al 9 de agosto

Año 10 – Numero 405

Por Matias Saidman

En esta edición:

• El colapso de los mercados financieros, ¿qué puede pasar?
• Se reglamentó la Ley Bases: ¿cuáles son las empresas estatales que se van a privatizar?
• Se difundió el REM: proyecciones de inflación
• El interés del mercado por plazos fijos y créditos
• Créditos para comprar electrodomésticos y elementos de tecnología
• Mercados

El colapso de los mercados financieros, ¿qué puede pasar?

Como ya mencionamos en el informe anterior luego del viernes negro y el colapso de la bolsa de Japón, el lunes de esta semana volvió a impactar fuertemente sobre la economía mundial. Los datos de empleo en EEUU encendieron la mecha de una bomba que se venía preparando hace semanas. Las bolsas se derrumbaron ante la posibilidad de una recesión global.

El pánico se apoderó de los inversores y las bolsas en todo el mundo se derrumbaron, como consecuencia de la creciente preocupación de los inversores por la posibilidad de una recesión en Estados Unidos. Este lunes negro que quedará en la historia, tiene sus causas y vamos a comentarlas:

1. En Europa, las principales bolsas abrieron a la baja, principalmente por los valores bancarios y tecnológicos, siguiendo los desplomes registrados horas antes en Asia.
2. Uno de los principales detonantes fue un informe sobre el empleo en Estados Unidos publicado el viernes, que hizo caer las acciones y los rendimientos de los bonos en Wall Street. La tasa de desempleo estadounidense subió en julio más de lo previsto, hasta el 4,3%. Es la tasa de paro más alta en el país desde octubre de 2021.
3. A raíz de esta publicación, los rendimientos de la deuda pública cayeron con fuerza, lo que hace presagiar que la Reserva Federal estadounidense (FED) podría recortar sus tasas más drásticamente de lo esperado.
4. El mercado tecnológico profundiza su caída. Nvidia Corp, Apple Inc y Tesla Inc cayeron más de un 7% en las operaciones previas a la apertura del mercado. Berkshire Hathaway Inc. informó el sábado que había recortado su participación en Apple en casi un 50% como parte de una masiva ola de ventas. Los fabricantes de chips, como Intel Inc. y Advanced Micro Devices Inc. también se desplomaron.
5. En las bolsas asiáticas, la caída de los índices fue mucho más abrupta. Tokio se desplomó. El Nikkei 225, su principal índice, que ya había caído un 5,8% el viernes, perdió un 12,4%, o 4.451,28 puntos, el lunes para cerrar en 31.458,42 puntos batiendo su récord de pérdidas, que se remontaba al desplome bursátil de octubre de 1987.
6. El denominado índice del miedo (VIX) se ha disparado más del 60% desde la mañana del lunes y cotizó por encima de los 30 puntos, acercándose a datos de la primavera de 2020, cuando comenzó la pandemia. El VIX es un Índice de Volatilidad en tiempo real, creado por el Chicago Board Options Exchange (CBOE). Este índice fue el primer referente para cuantificar las expectativas del mercado respecto a la volatilidad. Sin embargo, el índice es prospectivo, lo que significa que solo muestra la volatilidad implícita del S&P 500 (SPX) durante los siguientes 30 días. El VIX se calcula utilizando los precios de las opciones del índice SPX y se expresa como un porcentaje. Si el valor del VIX aumenta, es probable que el S&P 500 caiga, mientras que, si el valor del VIX disminuye, es probable que el S&P 500 se mantenga estable.

De esta forma, podemos considerar que las motivaciones para esta caída son ajenas a Japón, e implican una búsqueda de fondo por parte de los mercados y que la postura a tomar debe ser “esperar y ver” cómo evoluciona la primera economía mundial, especialmente en el sector tecnológico.

 Se reglamentó la Ley Bases: ¿cuáles son las empresas estatales que se van a privatizar?

A casi un mes de la promulgación de la Ley Bases, el Gobierno reglamentó la primera parte de la legislación, con el objetivo de avanzar con las reformas que el presidente Javier Milei se propuso llevar a cabo en el inicio de su gestión. Recordemos que siempre se contempló las privatizaciones de las empresas públicas.

La reglamentación se hizo efectiva a través del Decreto 695/2024 publicado en Boletín Oficial. En esta reglamentación, instrumentaron el esquema previsto para la concesión o venta parcial o total de las siguientes empresas:

• Energía Argentina
• Intercargo
• AySA
• Belgrano Cargas
• Sociedad Operadora Ferroviaria (SOFSE)
• Corredores Viales
• Nucleoeléctrica Argentina S.A (NASA)
• Complejo Carbonífero, Ferroviario, Portuario y Energético a cargo de Yacimientos Carboníferos Río Turbio (YCRT).

Así, el ministro o secretario de la Presidencia en cuya jurisdicción se encuentre la empresa o sociedad a privatizar deberá elevar al Poder Ejecutivo un informe en el que se precise la propuesta concreta vinculada al procedimiento y modalidad más adecuada para hacer efectiva la privatización debiendo incluir en este documento los siguientes ítems:

1. El carácter total o parcial de la privatización propuesta y su fundamento;
2. Las alternativas de procedimiento que se estimen adecuadas al caso;
3. La o las modalidades de las enunciadas que se entiendan convenientes para materializar la privatización;
4. El procedimiento de selección que se prevea utilizar y los plazos estimados para cada una de las etapas del procedimiento de privatización;
5. Y la eventual propuesta para el otorgamiento de las preferencias a las que se refiere el artículo 16 de la Ley Nº23.696 y la aplicabilidad, en el caso que corresponda, de un Programa de Propiedad Participada, especificando las clases de sujetos adquirentes y proporción del capital accionario comprendido en el programa.

Una copia de este informe será enviada a la Comisión Bicameral del Congreso y una vez que el Ejecutivo otorgue la autorización correspondiente, el funcionario podrá iniciar los procedimientos tendientes a la privatización.

 Se difundió el REM: proyecciones de inflación

Los especialistas volvieron a recortar sus proyecciones de inflación según el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) que publicó este martes el Banco Central, las consultoras y bancos encuestados ahora esperan que el índice de precios al consumidor (IPC) mensual se ubique por debajo del 4% de acá a fin de año. Se contemplaron pronósticos de 42 participantes, entre quienes se cuentan 28 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 14 entidades financieras de Argentina.

En concreto, en el séptimo relevamiento del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 3,9% para julio, lo que implica 0,9 puntos porcentuales menos respecto al sondeo realizado un mes atrás. El INDEC difundirá el dato oficial el miércoles 14 de agosto. Para agosto, proyectaron una inflación mensual de 3,8%. En un contexto marcado por una fuerte recesión y un esquema cambiario que utiliza al dólar como ancla, los pronósticos marcaron la expectativa de que el IPC se mantenga en torno a ese nivel durante todo el segundo trimestre: para septiembre, las previsiones marcan un 3,7%; para octubre, 3,8%; para noviembre, 4% y para diciembre, 3,8%. Por otra parte, para el acumulado de 2024, los pronósticos marcan una expectativa del 127,4% interanual en diciembre.

El interés del mercado por plazos fijos y créditos

El stock de plazos fijos muestra una mejora del 26% en julio respecto de febrero, aunque siguen representando menos de la mitad de hace un año y vuelve a niveles de 2003. Si bien no se espera una recuperación en forma de V, las mejoras en inflación y actividad podrían también estimular la demanda de crédito.

Las colocaciones en plazo fijo dieron un giro de 180 grados en julio respecto a lo que venía sucediendo el mes previo. Tras el descenso de junio, crecieron, aunque a un ritmo menor que el resto de los depósitos. La tendencia mueve de a poco los rendimientos que ofrecen los bancos por sus depósitos a plazo fijo que volvieron al 40% nominal anual, mismo nivel que la tasa de referencia.

Las razones del repunte según consultoras se basan en la desaceleración de la inflación, que ha reducido la percepción de pérdida de valor del dinero, esto ha llevado a que tanto individuos como empresas se sientan más seguros al mantener saldos en el sector bancario, a pesar de las tasas de interés nominales bajas, o incluso nulas en algunos casos.

No obstante, el tiempo promedio de colocación sigue reduciéndose, situándose en 49,7 días frente a los 51 días del mes anterior.

Los depósitos en la categoría “Otros”, que incluyen los remunerados por Fondos Comunes de Inversión (FCI), aumentaron un 7,9% mensual y un 48,4% interanual. Además, los depósitos en moneda extranjera aumentaron un 4,3% mensual a fin de mes, alcanzando un total estimado de u$s18.700 millones.

Podemos mencionar que el aumento de los depósitos va de la mano con la recuperación del crédito bancario. Los préstamos, al liquidarse, incrementan el saldo de depósitos, lo que puede resultar en una consolidación de los fondos en los bancos. Este crecimiento del crédito bancario es impulsado principalmente por el financiamiento a empresas, que creció un 17% mensual en términos reales, aunque aún está un 13,3% por debajo del mismo mes del año pasado.

El crédito al consumo también subió un 10,4% mensual, impulsado por un aumento del 15,4% en préstamos personales y un 7,9% en financiamiento con tarjeta de crédito. Sin embargo, en términos anuales, los préstamos al consumo disminuyeron un 17,6% real.

A corto plazo, persisten incertidumbres sobre el futuro de las tasas de interés, la inflación y el tipo de cambio.

Créditos para comprar electrodomésticos y elementos de tecnología

El Gobierno lanzó esta semana el Programa de Reconversión y Eficiencia Energética (PRONUREE), el objetivo principal es establecer los niveles máximos de consumo de energía y mínimos de eficiencia para máquinas y artefactos, basados en indicadores técnicos.

Ese esquema incluye la oferta de acceso a financiamiento de hasta 24 cuotas sin interés para el reemplazo de equipos antiguos por otros nuevos, más eficientes en el uso energético.

A través de la Resolución 202/2024 de la Secretaría de Energía, dependiente del Ministerio de Economía, al fomentar la inversión en tecnologías limpias, se busca reducir la dependencia de los combustibles fósiles y mitigar los impactos del cambio climático.

Apuntado a los consumidores residenciales, comerciales, de servicios e industriales podrán acceder a financiación preferencial del Banco Nación y otras entidades financieras que en el futuro se asocien, esta financiación facilitará la compra de equipos y materiales más eficientes mediante condiciones especiales, planes de pago y bonificación de tasas.

Los productos para los cuales se ofrece el financiamiento que contempla el programa son los siguientes:

Sección Tecnología

Televisores y Monitores de televisión:

• Televisores Etiqueta A++ y Etiqueta A+++
• Monitores de televisión Etiqueta A++ y Etiqueta A+++
• Monitores Etiqueta A+ y Energy Star
• Aparatos Eléctricos en espera (STAND BY): Etiqueta A y Etiqueta A+

Sección Electrodomésticos

Hornos y Cocina:

• Microondas Etiqueta A+
• Artefactos de cocción a Gas (quemadores tipo hornalla y hornos) Etiqueta A++ y Etiqueta A+++
• Hornos eléctricos empotrables Etiqueta A+ y Etiqueta A++
• Hornos eléctricos portátiles Etiqueta A y Etiqueta A+

Lavado

• Lavarropas Etiqueta A++ y Etiqueta A+++
• Lavasecarropas Etiqueta A+++
• Lavavajillas Etiqueta A+ y Etiqueta A++

Climatización

• Acondicionador de aire (Frío-Calor) de tecnología inverter: Etiqueta A++ y A+++ (modo frío), Etiqueta A (modo calor)
• Acondicionador de aire de tecnología inverter (sólo Frío) Etiqueta A++ y Etiqueta A++
• Ventiladores (de Techo, Pie o Pared) Etiqueta A y Etiqueta A+
• Bombas de Calor
• Calefactores por convección (Estufas a Gas) Etiqueta A y Etiqueta A+

Refrigeración

• Heladeras de tecnología inverter Etiqueta A++ y Etiqueta A+++
• Freezers de tecnología inverter Etiqueta A++ y Etiqueta A+++

Agua Caliente

• Termotanques eléctricos Etiqueta A+
• Termotanques sin piloto (Gas) Etiqueta A+
• Calefones sin piloto (Gas) Etiqueta A++ y Etiqueta A+++
• Termotanques Solares Todos

Iluminación

• Lámparas halógenas con filamento de Tungsteno y lámparas fluorescentes (para iluminación general) con balastro incorporado, con casquillo simple y doble. Etiqueta A++
• Lámparas Led Etiqueta A++
• Balastros electrónicos

Mercados en Argentina

Un nuevo avance del Merval le permitió al índice cerrar en 1.544.675 luego de ganar más de 3% en pesos. En dólares, la suba se cuantificó en 4% y se estableció en torno a USD 1.220. El Merval acumula más de 70% de suba en pesos y más de 27% en dólares en lo que va del año.

Los ADR ganaron terreno en Wall Street y Grupo Financiero Galicia (GGAL) finalizó con una suba superior a 4% por su parte, YPF (YPF) también culminó con una ganancia de 4%, en la misma línea, Pampa Energía (PAM) avanzó más de 4% en Nueva York.

En una semana movida, los principales tipos de cambio financieros, como el dólar MEP (o bolsa) y el CCL (Contado Con Liquidación), registraron bajas junto al riesgo país de Argentina que cerró en 1.558 puntos básicos.

Los tipos de cambio de referencia cerraron la semana en:

• Dólar oficial: 957,50
• Dólar Blue: 1355,00
• Dólar Tarjeta: 1532,00
• Dólar Importador: 1103,33
• Dólar Mep: 1298,27
• Dólar Mayorista: 939,00
• Dólar Cripto: 1308,99

Mercados

INTERNACIONAL 🌍:

• Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (Dow Jones -0,05%, S&P 500 -0,08%, Nasdaq -0,14%).
• Los principales índices de repuntaron significativamente el jueves, recuperando parte de las fuertes pérdidas registradas a principios de esta semana, ya que las solicitudes de desempleo cayeron en 17.000, situándose en 233.000 para la semana que finalizó el 3 de agosto, la mayor caída en unos 11 meses.
• El S&P 500 avanzó un 2,3% al cierre del jueves, registrando su mejor sesión desde noviembre de 2022, mientras que el Dow Jones subió un 1,8%. El Nasdaq Composite avanzó un 2,87%.
• Los inversores han estado intentando retomar el impulso del mercado este año después del reciente selloff, provocado por los decepcionantes datos de nóminas de EE.UU., preocupaciones sobre el calendario de recortes de tasas de la Fed y el desmantelamiento de las operaciones de carry trade con el yen japonés.
• Aunque los principales índices se dispararon el jueves, siguen en terreno negativo en la semana. El S&P 500 ha caído un 0,5% esta semana, mientras que el Nasdaq y el Dow están aproximadamente un 0,7% abajo. Tanto el S&P 500 como el Nasdaq se encaminan hacia su cuarta semana consecutiva de pérdidas.
• La empresa de atención médica más valiosa del mundo Eli Lilly ($LLY) reportó un beneficio neto de USD 3.28 por acción superando ampliamente los USD 1.95 por acción registrados en el mismo período del año anterior. Los ingresos del ascendieron a USD 11.300 MM marcando un incremento del 36% interanual. Este crecimiento en las ventas se debe principalmente a una mayor demanda de Mounjaro y Zepbound medicamentos para bajar de peso de la farmacéutica, facilitada por el aumento en la capacidad de producción que mejoró la disponibilidad de estos productos en el mercado estadounidense.
• Novo Nordisk ($NVO) informara una inusual pérdida de ventas trimestrales de su medicamento para bajar de peso Wegovy y recortó su previsión de ganancias para todo el año.
• Los recientes temores de recesión llevaron a los operadores a apostar que la Fed reducirá las tasas en 50 puntos básicos el próximo mes, en comparación con las expectativas anteriores de una reducción de 25 puntos básicos, según CME Fedwatch.
• Las principales bolsas de Europa suben, al final de una semana turbulenta marcada por una volatilidad histórica. El Stoxx 600 sube 0,64%.
• El euro EURUSD 1,0917 (-0,0%).
• Petróleo WTI USD/bbl 76,65 (+0,6%).
• Oro USD/oz 2.465,3 (+0,08%).
• Soja USD/tn 370,98.
• Real Brasileño USDBRL 5,5482 (+0,0%).

MERCADO LOCAL 🇦🇷

• Compra de divisas del BCRA del 08/08: USD 43 M, Reservas Brutas: USD 27.382 M.
• YPF (YPFD) reportó en el 2ºT24 una ganancia neta de USD 535 M, que se compara con la utilidad neta del 2ºT23 de USD 380 M. Esto representó una mejora interanual en los resultados de 41%.
• BOLSAS Y MERCADOS ARGENTINOS (BYMA) reportó en el 2ºT24 una ganancia neta de ARS 53.687 M (-ARS 2.525 M ajustado por inflación), que se compara con la utilidad neta del mismo período del año pasado de ARS 16.086 M (ARS 23.614 M ajustado por inflación).
• VISTA ENERGY (VIST) reportó en el 2ºT24 una ganancia neta de USD 139,6 M (ganancia neta ajustada de USD 71,7 M), que se compara con la utilidad neta del 2ºT23 de USD 52,2 M (beneficio neto ajustado de USD 57,3 M. Esto representó una mejora interanual de 25%, mayormente impulsado por un mayor EBITDA ajustado, y parcialmente contrarrestado por un mayor Impuesto sobre la renta corriente y depreciaciones, agotamiento y amortizaciones.
• MOLINOS RÍO DE LA PLATA (MOLI) reportó una utilidad neta atribuible a los accionistas de ARS 46.153 M.
• CENTRAL PUERTO (CEPU) obtuvo en el primer semestre de 2024 un beneficio neto de ARS 39.643,8 M (ARS 34.110,7 M atribuible a los accionistas).
• MIRGOR (MIRG) reportó en el 1ºS24 una ganancia neta de ARS 144.095 M (ARS 144.425 M atribuible a los accionistas).
• Las ventas y el EBITDA de Loma Negra ($LOMA) experimentaron caídas del 28% y 12%, respectivamente, en pesos constantes en comparación con el mismo trimestre del año pasado. A pesar de estas disminuciones, la empresa logró triplicar su ganancia neta, impulsada por menores cargos por diferencia de cambio y un efecto positivo del ajuste por inflación. Al finalizar el trimestre, Loma Negra reportó una deuda neta de USD 198 MM, que representa un aumento de USD 10 MM respecto al trimestre anterior y un incremento de USD 32 MM en comparación con el segundo trimestre de 2023.
• LABORATORIOS RICHMOND coloca hoy ONs Serie VI Clase A en pesos, Clase B dollar linked y Clase C en UVAs, por un total equivalnete de hasta USD 30 M (ampliable hasta USD 45 M).
• La producción industrial cayó en junio un 20,1% YoY (INDEC)
• La construcción bajó 35,2% YoY en junio (INDEC)
• El ingreso de turistas al país cayó 27,5%% en junio (INDEC)
• La inflación de julio en CABA fue del 5,1% (IDECBA).
• S&P Merval 1.530.365,70 puntos (+5,4%).
• Bonos (mayores alzas en BYMA): AE38 +2,7%, GD41 +1,8%, AL30 +1,6%
• Bonos (mayores bajas en BYMA): GD46 -1,6%, GD38 -0,3%
  TIPOS DE CAMBIO Y TASAS: 💵
• Badlar (bancos privados): 38.375%.
• Tasa de Política Monetaria (TNA): 40%.

Mercados fue presentado por: Inviu SJB

© 2024 – Finanzas San Luis