Año 10 – Numero 398
Por Agustín González
En esta edición:
- La balanza comercial volvió a registrar superávit con una fuerte caída de las importaciones
- Bonos soberanos vs. obligaciones negociables: El mercado ante la incertidumbre política
- La industria teme que la recuperación se consuma en importaciones
- Aguinaldo: cómo administrarlo en forma inteligente
- Crean el primer banco especializado en finanzas corporativas
- Realizarán el evento ‘Eco’ en Villa de Merlo y Villa Mercedes
- Mercados
La balanza comercial volvió a registrar superávit con una fuerte caída de las importaciones
La balanza comercial registró en mayo un superávit de US$ 2.656 millones, debido a un incremento del 21,7% en las exportaciones y una caída de 32,8% en las importaciones, de acuerdo con lo informado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). Este saldo marca un récord histórico, superando a los US$ 2.500 millones de mayo de 2009.
Se trata del sexto superávit comercial consecutivo, ciclo que comenzó en diciembre de 2023. Entre enero y mayo de 2024, acumula un superávit de US$ 9.972 millones de dólares.
El intercambio comercial total en el quinto mes de 2024 alcanzó los US$ 12.588 millones, que representa una disminución de 7,8% con respecto a mayo de 2023.
Exportaciones
Las exportaciones sumaron US$ 7.622 millones (+21,7% interanual) debido a un aumento del 30,6% en las cantidades exportadas, aunque los precios tuvieron una disminución del 6,8%. En términos de estacionalidad y tendencia-ciclo se incrementaron 4,7% y 1,6%, en relación con abril, señaló el reporte del INDEC.
Los productos primarios (PP) alcanzaron US$ 2.029 millones, que representa un incremento de 52,8% respecto a mayo de 2023. En este rubro, las cantidades subieron 74,1% respecto a mayo de 2023 y los precios cayeron 12,1%.
Importaciones
En cuanto a las importaciones, se generaron US$ 4.996 millones (-32,8% internual), donde se observa una reducción del 4,3% en términos desestacionalizados, mientras que la tendencia-ciclo descendió 2,6% en relación con abril. Tanto los precios como las cantidades registraron descensos del 4,5% y 29,6%, respectivamente.
“El uso económico más afectado por este descenso fue el de combustibles y lubricantes (CyL), con una disminución de 61,5% (-US$ 626 millones)”, sostuvo el INDEC.
La caída se debió a una reducción del 56,2% en las cantidades importadas y de 13,6% en los precios, principalmente por el decremento de 30,9% en gas natural licuado y de 27,9% en gas natural gaseoso. Combustibles y lubricantes elaborados fue el subrubro que más golpeado resultó (-US$ 603 millones).
Bonos soberanos vs. obligaciones negociables: El mercado ante la incertidumbre política
La caída de los bonos de los últimos días pone en evidencia que el mercado sigue esperando por un “delivery” más contundente en materia de política económica y le recuerda al Gobierno que todavía tiene una deuda pendiente: el cepo cambiario.
La aprobación de la denominada Ley Bases en la Cámara Alta, tuvo un impacto indudable sobre los bonos nominados en dólares. Pero la euforia no fue desmedida. Pues tal como señala Consultatio Financial Services en su último informe, “los globales todavía están un 8,2% promedio por debajo de los máximos de este año registrados en los últimos días de abril”.
Y es que, la reacción de los precios justifica la tesis de que la expectativa del mercado mejora de la mano de múltiples victorias como el avance de la Ley Bases, el dato de inflación de mayo, el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y la renovación del swap con China.
Sin embargo, la ralentización del ritmo de compra por parte del Banco Central (BCRA), junto a la determinación con la que algunos funcionarios todavía defienden el cepo y “contradiciendo lo acordado con el FMI” “abre dudas que hasta hace poco no estaban”, indicó Consultatio, por lo que el mercado recuerda que todavía hay una deuda pendiente.
Por ello “será clave que Diputados rechace las modificaciones que el Senado realizó sobre el paquete fiscal”. Asimismo, el mercado sigue de cerca el tratamiento que recibe el nuevo proyecto de movilidad jubilatoria en el Senado de la Nación que, de aprobarse, tendría un costo de aproximadamente 0,5% del Producto Bruto Interno (PBI) sobre las arcas del Estado.
Desde una perspectiva más estructural, si las compras del BCRA no repuntan rápidamente, “el Gobierno habrá perdido un pilar fundamental para acumular reservas”. Y eso se traduce en que: menores reservas equivalen a menor capacidad de repago, por lo que el atraso cambiario podría tener un impacto muy negativo sobre las paridades soberanas.
Rotación de carteras a ONs
Juan Manuel Franco, economista Jefe de Grupo SBS, comenta a este medio que el “rally de los soberanos se frenó un poco”, producto tanto de la incertidumbre en materia política como por menores flujos de liquidación de exportaciones totales, “algo que presionó sobre la brecha cambiaria” y lo cual marca que “el mercado sigue esperando por un delivery más firme en materia de política económica para pensar en que se destrabe el valor en los soberanos”.
En este contexto, Franco considera que para inversores conservadores o moderados podría haber valor en “desarmar parcialmente posiciones en soberanos hacia corporativos de alta calidad que experimentarían menor volatilidad” de darse un aumento de dicha incertidumbre.
El optimismo por los soberanos se mantiene
Adrián Yarde Buller, estratega jefe de Facimex Valores, analiza que la dinámica de mayo mostró de manera “muy clara” que los inversores estaban preocupados por la falta de avances en el Congreso. Así, los datos macro que se conocieron “fueron excelentes, incluyendo la intervención cambiaria del BCRA que cerró el mejor mayo de la historia”.
Para Yarde Buller, la aprobación de La ley Bases va a ser un catalizador importante en ese sentido, permitiendo al mercado mirar de nuevo la dinámica de las variables macro y los avances que está haciendo el equipo económico en la corrección de los desequilibrios. En ese contexto, desde Facimex siguen priorizando los “bonos soberanos, ya que siguen sobrecastigados y deberían seguir recuperándose si avanza la corrección de los desequilibrios, especialmente cuando arranque el proceso de levantamiento de los controles cambiarios”.
Para el estratega, el universo de bonos corporativos quedó sobrevalorado en comparación con la curva soberana y provincial, “con algunos casos puntuales, comenzando a verse sobre valuados incluso al compararlos contra otros créditos corporativos de la región”.
No obstante, cabe destacar que es importante entender que los bonos son instrumentos para perfiles agresivos, pues están expuestos a mucha volatilidad, “donde quizás las semanas en las que hay más ruido político corrigen un 10% en dólares” y por eso es que justamente es muy importante diversificar muy bien las carteras y tener también exposición a otros instrumentos de renta fija como Obligaciones Negociables, Bonos Provinciales, cedears y acciones.
La industria teme que la recuperación se consuma en importaciones
La actividad industrial volvió a ser una noticia negativa para el gobierno de Javier Milei. Según datos recientes de la Unión Industrial Argentina (UIA), la producción en las fábricas argentinas durante abril se derrumbó 14,2% en comparación con el mismo mes del año pasado y en el primer cuatrimestre de 2024 acumuló un descenso del 12,4%. El indicador positivo fue la mejora del 4,5%, en contraste con el pésimo marzo por el que había atravesado la producción local, golpeada por la baja del consumo y la falta de dólares para importar materia prima.
“En abril la actividad industrial registró una caída anual (-14,2% i.a) y un repunte mensual (+4,5%, sin estacionalidad) luego del bajo desempeño de marzo. Los datos se explican por la mayor cantidad de días hábiles y la normalización de cuestiones puntuales que habían atravesado algunos sectores en marzo. Igualmente, se trató del onceavo mes de caída interanual consecutiva y el primer cuatrimestre de 2024 acumuló una baja de -12,4% i.a”, señaló el último informe del Centro de Estudios Económicos de la UIA.
Un piso incierto y una recuperación en alerta
Los industriales todavía muestran restricciones al momento de hablar de una eventual recuperación de la actividad fabril. Lejos de la V auspiciada por el Gobierno para la salida de la recesión, los empresarios de la industria manufacturera advirtieron, en diálogo con fuentes periodísticas que “la corrección de las variables macroeconómicas servirá para estabilizar los costos, pero sin que haya mejora en los niveles de consumo, será inocuo cualquier mejora que no incida en la macroeconomía”.
“Si bien la actividad podría estar cerca de un piso, el sector industrial enfrenta dificultades por la baja demanda, así como aumentos de costos. Será importante que, en la medida que haya una recuperación del mercado interno, la misma no sea canalizada únicamente en mayores importaciones, sino que traccione una recuperación de la producción local y el empleo”, señaló el informe del CEU de la UIA.
Sucede que los efectos de la apertura de las importaciones caerán en momentos en que los acuerdos paritarios por salarios, un cierto relax del ajuste fiscal para recomponer obra pública y nuevos beneficios al consumo que comiencen a hacer efecto sobre la actividad. Los industriales creen que puede haber un corrimiento de la oferta hacia los productos importados, que contarán con beneficios impositivos y competirán con ventaja con los locales. “Hacia adentro de los portones somos muy competitivos. Pero ya se está viendo en las góndolas que la importación es más barata sin impuestos y eso generará más empleo en el exterior”, se lamentó el dueño de una fábrica bonaerense.
A la espera de la recuperación del consumo
“De acuerdo a la Coordinadora de las Industrias de Productos Alimenticios (COPAL), la producción de alimentos y bebidas registró en abril una caída del -4,2% i.a. Esta caída fue atenuada por el complejo de aceites que presentó una suba de +27,2% i.a. De no tenerse en cuenta ese rubro, el sector presenta una caída mayor (-8,7% i.a.). En los primeros cuatro meses del año el sector acumula una baja de -5,3% i.a., mientras que sin el complejo de aceites acumula -10% i.a”, señaló el informe fabril.
Según fuentes de empresas del sector, “la caída del consumo estuvo en el orden del 30% en el primer cuatrimestre, marcando un piso preocupante”, lo que obligó a tener que desplegar “mucha dinámica promocional en los principales productos”. Ahora, las fábricas de Alimentos y Bebidas esperan que “se reactive el consumo, a partir de la recuperación del salario real de la gente”. “La baja de inflación es positiva, pero tiene que acompañar el bolsillo”, aclararon desde las empresas del sector.
Por el momento, la crisis está instalada en la industria y, a pesar de alguna buena señal, las malas noticias podrían continuar en el sector. Hasta el momento, las empresas persisten en su idea de desprenderse de empleados ante la falta de consumo, pero ahora alertadas por la importación de horas trabajadas. “Se puede dar la paradoja de que se recupere el consumo, pero que las fábricas sigan despidiendo personal e, incluso, las pymes más chicas queden en el camino, lo que ahondaría la recesión en el mediano plazo, porque la recomposición por paritarias tendrá un techo corto”, se lamentó un ejecutivo de una empresa local, consultado por este medio.
Aguinaldo: cómo administrarlo en forma inteligente
Una de los acontecimientos más esperados por los trabajadores a esta altura del año es el cobro del SAC (sueldo anual complementario) más comúnmente conocido como aguinaldo, que, en el mes de junio se percibe a su 50% junto a los haberes de junio.
No es difícil como consumidores dejarnos llevar y gastar el aguinaldo tan pronto como llega a nuestras manos y pocas veces nos detenemos a pensar en cómo administrarlo para aprovechar esa entrada extra de dinero en favor de nuestra salud financiera.
Les dejamos algunas recomendaciones útiles:
Separar este dinero del salario y especificar las necesidades, deudas pendientes y deseos personales y familiares. Esta práctica lo que permite es asignar montos específicos a cada categoría, evitando gastos impulsivos o innecesarios.
También es importante cuidar el uso de tarjetas de crédito, y ser consciente de que este dinero deberá ser devuelto en el futuro.
Aprovechar el aguinaldo para cancelar deudas o realizar abonos extraordinarios al capital, especialmente en aquellas relacionadas con tarjetas de crédito, créditos personales o créditos en almacenes es otra opción a considerar, para empezar el próximo semestre con tranquilidad financiera.
Destinar una fracción del aguinaldo al ahorro es fundamental ya que puede ser útil para emergencias o actividades de ocio o esparcimiento en las vacaciones de julio.
Crean el primer banco especializado en finanzas corporativas
Esta institución surge de la fusión por absorción del Banco de Valores (VALO) con Columbus Investment Banking.
El Banco de Valores (VALO), especializado en el proceso completo de emisión de instrumentos de mercado, anunció la fusión por absorción con Columbus Invesment Banking, una entidad boutique pequeña de inversión con cobertura global y enfocada en operaciones de finanzas corporativas, fusiones y adquisiciones, para crear “el primer banco argentino enfocado en clientes corporativos e institucionales”. de la fusión por absorción del Banco de Valores (VALO) con Columbus Investment Banking
Mediante un anuncio oficial, ambas instituciones dejaron trascender que: “Estamos dando forma a una entidad que brindará una cobertura de servicios financieros completa, incluyendo mercado de capitales, banca de inversión, banca corporativa y transacciones de todo tipo de securities”.
Realizarán el evento ‘Eco’ en Villa de Merlo y Villa Mercedes
Culminando junio, el mes del ambiente, ‘Eco Merlo’ y ‘Eco VM’ reunirá a las comunidades de ambas ciudades y buscará concientizar sobre hábitos más amigables con el medio. Habrá stands de emprendedores, música y proyección de películas.
El miércoles 26 de junio, en la Reserva Natural El Viejo Molino del barrio de Piedra Blanca, en Villa de Merlo, a las 12:00 comenzarán las actividades del evento denominado ‘Eco’, que se replicará en Villa Mercedes el sábado 29, en la sede Universidad Provincial de Oficios (UPrO) a partir de las 11:00.
Ambos eventos están pensados para toda la familia. Así, merlinos y villamercedinos son convocados a pasar una tarde diferente, con múltiples actividades. Los asistentes podrán acceder a talleres y capacitaciones ambientales, proyección de películas y stands con artesanos y productores sustentables. Habrá también espacios participativos como mesas de debate y actividades recreativas para todas las edades.
La organización y las actividades fueron coordinadas entre la secretaría de Ambiente y los respectivos municipios anfitriones.
El involucramiento y participación ciudadanos en este tipo de iniciativas es importante para fomentar la conciencia ambiental promoviendo hábitos sustentables, los cuales garantizan un mejor estilo de vida y el bienestar para toda la sociedad, al tiempo que se dinamiza y fomenta el consumo local.
Mercados
El índice S&P Merval de las acciones de las empresas líderes que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cerró este miércoles con una subida del 1,12 % hasta 1.574.931,58 puntos.
En tanto, el índice general S&P BYMA finalizó con un ascenso del 1,11 % para quedar en 67.475.770,97 unidades.
El volumen de negocios operado en acciones fue de 18.191 millones de pesos (unos 19,72 millones de euros), con un balance de 47 papeles en alza, 22 bajas y 7 que permanecieron sin cambios en el panel general.
Entre las acciones de las empresas líderes, los únicos descensos fueron los de los papeles de Banco BBVA (BME:BBVA) Argentina (-1,63 %), Central Puerto (BCBA:CEPUm) (-0,62 %) y Bolsas y Mercados Argentinos Mirgor (BCBA:MIRGm) (-0,45 %).
Por su parte, las acciones que lideraron los ascensos fueron las de Transener (BCBA:TRANm) (5,37 %), Transportadora de Gas del Sur (3,63 %) y Sociedad Comercial del Plata (BCBA:COMEm) (2,92 %).
Los títulos públicos argentinos tuvieron un resultado positivo en sus cotizaciones en dólares, mientras que el índice de riesgo país de Argentina se colocó en los 1.384 puntos básicos.
En el mercado oficial de divisas, el dólar estadounidense en el estatal Banco Nación aumentó 50 centavos hasta los 884,50 pesos para la compra y 924,50 pesos para la venta al público, al igual que la plaza mayorista donde se situó en los 907 pesos por unidad.
En el mercado informal de divisas, el tipo de cambio paralelo o ‘blue’ descendió hasta 1.300 pesos por dólar, y los denominados dólares financieros operaron esta jornada con tendencia alcista.
El dólar ‘contado con liquidación’ (CCL, que consiste en comprar localmente con pesos argentinos acciones o bonos y venderlos en dólares en Wall Street) experimentó un ascenso del 2,2 % hasta 1.291,63 pesos por unidad.
En tanto, el ‘dólar bolsa’ o ‘dólar MEP’ (que se consigue comprando activos que cotizan a la vez en pesos y en dólares, se pagan en pesos al adquirirlos y se venden en dólares en el mercado bursátil argentino) subió un 2,3 % hasta 1.273,81 pesos por dólar.
El riesgo país cerro en 1.420,00 puntos registrando un aumento del 2% con respecto a los 1.382,00 de la semana anterior
Dólar MEP cerró la semana en $1273,40 para la venta; dólar CCL en $1267,90 para la venta; dólar tarjeta en $1479,20 para la venta; dólar mayorista en $922,65 para la venta y el dólar libre en $1300 para la venta.
© 2024 – Finanzas San Luis